La vigueur de la livre sterling masque la faiblesse de l'économie britannique.

La livre sterling s'apprécie grâce à des anticipations de taux d'intérêt plus élevés, mais l'économie sous-jacente semble fragile. Le rapprochement avec l'Europe vise à stimuler la croissance, tandis que l'inflation et l'incertitude géopolitique exercent une pression sur la politique monétaire.

Près de dix ans après le vote d'une courte majorité des Britanniques en faveur du Brexit, le gouvernement travailliste lance diverses initiatives pour renforcer les liens avec l'Europe. Lundi, une délégation de haut niveau s'est rendue à Bruxelles pour des discussions politiques. Aujourd'hui, la ministre des Finances, Rachel Reeves, a souligné qu'une coopération plus étroite serait bénéfique des deux côtés de la Manche. Le gouvernement vise ainsi en priorité à stimuler la croissance économique. En janvier, le taux de croissance était nul. En raison de la forte hausse des prix de l'énergie provoquée par la guerre en Iran, la probabilité d'une accélération soudaine est très faible.

impulsion économique
Bien qu'un commerce accru avec le Royaume-Uni continental soit un atout économique, les premiers signes ne sont pas encourageants. Dans les médias britanniques, l'attention se concentre principalement sur une controverse mineure concernant les frais de scolarité annuels des étudiants européens. Selon Bruxelles, ce tarif devrait être identique aux 9 500 livres sterling payées par les étudiants britanniques. D'après les universités, cette disposition ne s'applique qu'aux étudiants admis dans le cadre d'un programme d'échange européen. Pour les autres, le tarif international s'applique et peut dépasser 60 000 livres sterling par an. Les responsables politiques des deux camps ont une longue expérience des négociations sur le Brexit, mais un accord reste encore loin d'être conclu.

Plans de taux d'intérêt effacent
Les négociations commerciales subissent une pression croissante, un autre facteur susceptible de stimuler la croissance économique ayant disparu. La Banque d'Angleterre (BoE) avait déjà provisoirement prévu une baisse de ses taux d'intérêt pour sa réunion de jeudi prochain. Cependant, en raison du conflit au Moyen-Orient, ce plan pourrait être abandonné. L'inflation britannique, à 3,0 %, est nettement supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la BoE. Les sondages indiquent que le sentiment d'inquiétude du public concernant l'inflation est encore plus fort. Face à la forte hausse des prix du pétrole et à l'incertitude quant à la durée de la guerre en Iran, la banque centrale ne peut tout simplement pas se permettre de baisser son taux directeur actuellement.

Reculer
La perspective du maintien, pour le moment, d'un écart de taux d'intérêt de 1,5 point de pourcentage en faveur du Royaume-Uni est l'une des principales raisons du renforcement de la livre sterling face à l'euro en mars. La Banque d'Angleterre ne dévoilant pas ses options concernant les scénarios de taux d'intérêt pour 2026 avant avril, cette situation restera inchangée pour l'instant. À un peu plus long terme, le tableau est légèrement différent. Le chômage britannique a augmenté ces dernières années, passant de moins de 4 % à plus de 5 %. Par conséquent, le risque d'inflation alimentée par les hausses de salaires est légèrement inférieur à ce qu'il était par le passé. Si la paix est rétablie prochainement au Moyen-Orient, les baisses de taux d'intérêt annulées pourraient être réintroduites. Dans ce cas, la livre sterling pourrait de nouveau se déprécier.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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