Entrepreneur, faites bouger votre monnaie maintenant

La tension sur les marchés des changes diminue en raison de la disparition des risques politiques en Europe. Les entrepreneurs intelligents peuvent profiter de cette paix relative pour acheter à faible coût une protection contre les risques de change.

Après une année 2016 mouvementée, le calme est revenu sur les marchés des changes ces dernières semaines. Il y a moins d’un an, le résultat inattendu du référendum sur le Brexit a fait chuter la livre sterling de plus de 10 pour cent par rapport à l’euro. Le dollar a chuté de plus de 6 pour cent.

Pour les entreprises qui font des affaires au-delà des frontières, sans couvrir le risque de change, ces types de chocs de prix peuvent faire la différence entre un joli profit et une perte douloureuse.

L’incertitude rend la protection coûteuse
Ce n’était pas non plus une période agréable pour les entrepreneurs qui ont choisi de couvrir leur risque de change. Le prix de cette protection a considérablement augmenté. La valeur d'une option sur devises est en partie déterminée par la volatilité attendue de la paire de devises sous-jacente. Ces derniers mois, les prix des options sur devises ont augmenté alors que le marché s'inquiétait des résultats possibles des élections aux Pays-Bas et en France, entre autres.

Soulagement politique
Cette crainte s’est estompée après les élections à la Chambre des représentants néerlandaise et les élections présidentielles françaises. La nette victoire de la CDU aux élections dans le Land allemand de Rhénanie du Nord-Westphalie dissipe également la crainte que les élections au Bundestag (fin septembre) ne prennent une tournure inattendue. En Europe, la peur politique s’est transformée en soulagement politique. Une conséquence importante de cette situation est que le prix de la protection n'a pas été aussi bas qu'aujourd'hui depuis plus de deux ans.

Remarquablement silencieux
Outre les marchés des changes, la situation est également remarquablement calme dans d’autres parties du monde financier. À cet égard, le niveau extrêmement bas du VIX se démarque. Le VIX mesure l'ampleur des fluctuations de prix que les investisseurs intègrent pour l'indice boursier américain S&P 500. Ces dernières semaines, le VIX a fluctué autour d'un niveau de 10, soit près de la moitié de moins que le niveau moyen des 10 dernières années. Entre-temps, il y a eu des pics (bien) supérieurs à 40, par exemple lors de la crise du crédit et de la crise de la dette européenne.

Silence avant la tempête ?
Le risque politique a diminué ces derniers mois. Outre les élections européennes, de nombreux facteurs peuvent conduire à des tensions croissantes sur les marchés financiers. Cela va d’une nouvelle mesure de Trump aux tensions géopolitiques concernant la Corée du Nord ou à un tournant inattendu dans les négociations sur le Brexit.

En bref : au lieu de profiter d’une paix relative, les entrepreneurs feraient mieux d’en profiter pour couvrir leur risque de change à moindre coût.

Laurent Maarten

Laurens Maartens est expert en devises à la Dutch Payment and Exchange Company (NBWM). Maartens analyse l'évolution actuelle des devises et propose également des conférences et des formations dans le domaine de la gestion des devises.

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