Les Américains obtiennent enfin ce qu'ils méritent

Les salaires américains sont clairement en hausse. Cela conduira à une hausse de l'inflation et à un dollar plus fort. Bien que les salaires néerlandais puissent augmenter un peu, le taux de chômage élevé dans d'autres parties de l'UE entrave la croissance de l'inflation européenne.

Cela a pris du temps, mais il y a maintenant de plus en plus de signes d'une accélération structurelle de l'inflation américaine. Lundi 19 juin dernier, tel était le message clé de William Dudley, président de la Fed de New York et conseiller clé de la présidente de la Fed, Janet Yellen. Le taux de chômage aux États-Unis est tombé à 4,3 % et, selon Dudley, le pays est en bonne voie vers le plein emploi. Si les entreprises veulent attirer de nouveaux employés, elles devront les déplacer d'autres entreprises en leur offrant un salaire plus élevé.

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Ces dernières années, les entreprises ont été de plus en plus disposées à débourser pour retenir ou attirer des employés. Selon l'outil de suivi de la croissance des salaires de la Fed d'Atlanta, l'augmentation moyenne des salaires est passée d'environ 2 % entre 2010 et 2014 à plus de 3 % l'an dernier. Alors que le chômage continue de baisser, les 4 à 5 % de la période d'avant 2008 finiront par réapparaître.

Une question de temps
Les ménages américains remarquent de plus en plus qu'il leur reste quelque chose chaque mois. Il est normal que les dépenses de consommation augmentent. Cela conduit à une hausse de l'inflation et à une accélération de la croissance économique. Dudley s'attend à ce que ce ne soit qu'une question de temps avant que l'inflation aux États-Unis ne revienne au niveau de 2 %, que la FED vise officiellement.

Le monde monétaire surveille de près ces types de mouvements d'inflation. Une inflation plus élevée donne aux banques centrales la possibilité de relever progressivement les taux d'intérêt. La hausse des taux d'intérêt que la FED a mise en place mercredi dernier devrait être suivie plus tard cette année.

L'inflation au Royaume-Uni a une autre cause
Au contraire, un jour après la décision de la Fed, la Banque d'Angleterre a choisi de laisser les taux d'intérêt inchangés à des plus bas historiques. À première vue, c'est un choix étrange, car l'inflation dans le pays est passée de 0,5 % à 2,9 % en un an. Cette augmentation est causée par la chute de la livre sterling depuis le référendum sur le Brexit l'année dernière. En conséquence, les prix des articles et des services importés par le pays ont augmenté.

Au cours de la même période, la croissance des salaires a en fait chuté ces derniers mois, passant de près de 3 % à un peu plus de 2 %. Ainsi, les salaires de nombreux Britanniques n'augmentent pas assez vite pour compenser la perte de pouvoir d'achat due à la hausse de l'inflation.

Les salaires néerlandais doivent augmenter
Le reste de l'Europe est encore loin derrière les États-Unis en termes d'inflation. Le chômage a déjà considérablement baissé en Allemagne et aux Pays-Bas. La semaine dernière, la directrice du FMI, Christine Lagarde, a même déclaré que les salaires aux Pays-Bas devraient augmenter. Cela est conforme aux conclusions du CPB et du DNB au début de la semaine dernière.

C'est une bonne nouvelle pour les salariés néerlandais, mais notre pays a peu de poids d'un point de vue européen. Tant que plus de 9% des Européens sur le marché du travail sont sans emploi, l'inflation salariale sur notre continent est encore loin. Sans les vents favorables d'une hausse de l'inflation et d'une nouvelle baisse du risque politique, l'euro luttera contre le dollar au second semestre.

Laurent Maarten

Laurens Maartens est expert en devises à la Dutch Payment and Exchange Company (NBWM). Maartens analyse l'évolution actuelle des devises et propose également des conférences et des formations dans le domaine de la gestion des devises.

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