Pourquoi l’inflation n’augmente-t-elle pas ?

La croissance économique reprend presque partout dans le monde et le prix du pétrole est de nouveau en hausse. Alors pourquoi l’inflation n’augmente-t-elle tout simplement pas ?

Une visite à la station-service devient peu à peu de plus en plus chère : 1 litre d'Euro 95 coûte près de 1,75 €, alors qu'il n'était que de 2016 € début 1,50. La principale cause de cette augmentation est la hausse du prix du pétrole. Sur le marché mondial, près de 75 dollars sont payés pour un baril de pétrole Brent. C'est plus de deux fois plus qu'il y a 1 ans. Une telle augmentation des prix entraîne généralement une hausse de l’inflation. Mais pour l’instant, il y a peu de signes de cela ; C’est au grand dam des banquiers centraux.

Tout du placard
En Europe, aux États-Unis et au Japon, les banques centrales ont presque tout fait ces dernières années pour stimuler l'inflation (vers l'objectif de 2 %). Un tel rythme est compatible avec une croissance économique saine. Malgré la hausse des prix du pétrole et une croissance économique plus forte, l’inflation en Europe et au Japon reste bloquée à un peu plus de 1 %.

Une exception importante est la Grande-Bretagne, où l'inflation s'est établie à 2,5 % en mars. Cependant, ce niveau élevé est entièrement dû à une baisse significative de la livre sterling, qui a entraîné une forte hausse des prix des produits importés.

La croissance des salaires est décevante
Plusieurs raisons expliquent pourquoi l’inflation n’augmente pas de manière convaincante. Une cause importante est l’absence de croissance significative des salaires. Même si le chômage a considérablement diminué ces dernières années, cela ne se traduit guère par une augmentation des salaires. Les consommateurs n’ont donc pratiquement plus d’argent à dépenser.

Un autre facteur est que la croissance du crédit est en retard par rapport à ce que souhaiteraient les banquiers centraux. D’une part, les taux d’intérêt sont très bas, mais comme les banques hésitent à accorder des prêts sous la pression des nouvelles règles, il n’est pas automatiquement plus facile pour les entreprises et les consommateurs d’obtenir de l’argent.

Tous les regards sont tournés vers le 10 mai
Indirectement, l'inflation joue un rôle important sur les marchés des changes. Les banques centrales adaptent largement leur politique de taux d’intérêt à l’évolution de l’inflation. Les informations selon lesquelles la Banque d'Angleterre allait probablement suspendre les hausses de taux d'intérêt en raison de chiffres d'inflation décevants ont entraîné une chute de la livre sterling (-2%) en avril.

Le jeudi 11 mai, la direction que choisiront certaines grandes devises dans les semaines à venir deviendra claire. Les chiffres de l'inflation britannique et américaine seront publiés le 10 mai, tandis que la Banque d'Angleterre prendra une décision sur les taux d'intérêt le même jour.

Laurent Maarten

Laurens Maartens est expert en devises à la Dutch Payment and Exchange Company (NBWM). Maartens analyse l'évolution actuelle des devises et propose également des conférences et des formations dans le domaine de la gestion des devises.

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