Le fantôme de la monnaie hante à nouveau la ferme

Le marché de la pomme de terre s'est effondré. Les prix du porc ont chuté ces dernières semaines, et les prix des produits laitiers sont également orientés à la baisse cet été. Si chaque marché a ses propres dynamiques et causes, un dénominateur commun contribue à la baisse des prix : la hausse rapide de l'euro. Le spectre monétaire est de retour dans les exploitations agricoles.

Les agriculteurs et les analystes se concentrent souvent sur les rendements céréaliers, les chiffres d'abattage et les volumes de lait, mais le marché des changes est un facteur tout aussi important pour le moral. Les exportateurs en discutent depuis un certain temps, et il devient de plus en plus évident : la hausse rapide de l'euro commence à peser sur eux. C'est particulièrement regrettable cette année, surtout maintenant que l'Europe est en proie à des excédents de frites et à des greniers débordants. Les stocks de lait en poudre sont également si importants depuis un certain temps que la demande d'exportations étrangères est essentielle pour revitaliser le marché.

Vols en euros
Le taux de change euro-dollar a récemment dépassé 1,17 dollar, son plus haut niveau en trois ans. Une hausse de 15 % en quelques mois seulement est également d'une rapidité sans précédent pour une paire de devises. Ces dernières années, le taux de change a fluctué bien en dessous de sa moyenne à long terme, mais il se situe désormais bien au-dessus. Cela n'est pas tant dû à la vigueur de l'euro qu'à la faiblesse du dollar.

Les investisseurs (institutionnels) ont moins confiance dans les États-Unis, en partie à cause des politiques protectionnistes du président Donald Trump. De ce fait, ils se réfugient dans l'euro. Cela rompt d'ailleurs avec la tradition de détenir des dollars supplémentaires en période de troubles géopolitiques. Au fond, Trump est favorable à une monnaie forte, mais un dollar faible lui convient mieux en ce moment. Vous ne l'entendrez donc pas se plaindre. 

Vent contraire pour les exportations agricoles
L’euro fort crée de plus en plus de vents contraires dans le secteur agricole. FrieslandCampina Elle a failli ne pas émettre d'avertissement sur résultats, mais lors de la présentation de ses résultats annuels la semaine dernière, elle a clairement indiqué que le second semestre ne serait probablement pas aussi bon que le premier. L'euro fort a été cité en exemple. Les exportateurs de céréales, les transformateurs de pommes de terre et les abattoirs, qui doivent également approvisionner le marché mondial, sont dans le même bateau. Se couvrir contre les risques ne peut souvent qu'atténuer partiellement les dégâts, surtout si la situation actuelle perdure. 

Un euro fort présente bien sûr aussi des avantages. Les entreprises d'alimentation animale, par exemple, peuvent se procurer des matières premières à moindre coût, ce qui se traduit par une baisse des prix des aliments pour animaux. Compte tenu de l'abondance des céréales en Europe, une nouvelle baisse est attendue. Il en va de même pour les engrais et les matériaux d'emballage. La réservation des conteneurs maritimes se fait généralement en dollars, ce qui les rend plus avantageux pour les entreprises européennes. Une monnaie forte est donc bénéfique pour lutter contre l'inflation toujours élevée dans la zone euro. 

Risque oublié
Pourtant, la force de l'euro est davantage une malédiction qu'une bénédiction, compte tenu des excédents commerciaux agricoles que nous connaissons. C'est particulièrement vrai pour les Pays-Bas, deuxième exportateur mondial de produits agricoles. Ces dernières années, l'euro a été relativement faible, en partie à cause des difficultés financières des pays d'Europe du Sud. Cela a profité aux pays du Nord du continent. Si certains acteurs du secteur agricole aspirent au florin, celui-ci constituerait un facteur perturbateur pour les exportations. Les économistes estiment que le florin serait probablement plus fort que l'euro aujourd'hui, en raison de la situation économique relativement forte et stable du pays. 

Le risque de change est parfois qualifié de « risque oublié » pour les agriculteurs, mais il fait actuellement son retour. Le problème est qu'il est extrêmement difficile à gérer, notamment parce que ses effets sur l'exploitation sont généralement différés et flous. Les fluctuations monétaires ne sont pas un phénomène naturel, mais une question de politique monétaire. Les agriculteurs et leur chaîne d'approvisionnement doivent y faire face. 

Wouter Job

Wouter Baan est rédacteur en chef de Boerenbusiness et le secteur alimentaire. Il suit également de près les marchés des matières premières et se concentre sur les protéines animales telles que les produits laitiers et la viande. Il interviewe régulièrement des dirigeants du secteur agricole et du monde alimentaire.

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