Rupture de tendance dans les résultats de ForFarmers

ForFarmers coté en bourse a subi des pertes de volume aux Pays-Bas au troisième trimestre 2018. De plus, la hausse des prix des matières premières, conséquence de la sécheresse, n'a pas pu être intégralement répercutée sur les clients. 

Les résultats aux Pays-Bas sont les plus frappants. Sans citer de chiffres, ForFarmers fait état d'une baisse des ventes dans le secteur laitier. La raison en est le rétrécissement du cheptel laitier à la suite du système de droits de phosphate introduit en 2018. Dans l'élevage porcin, les ventes totales (y compris les matières premières individuelles) sont en hausse.

Les ventes d'aliments composés ont cependant diminué. Les ventes du secteur bio, via la filiale Reudink, ont légèrement augmenté. Dans l'ensemble, moins de volume a été vendu par rapport à la même période en 2017. 

Rupture de tendance
La perte de volume peut être considérée comme une rupture de tendance, car pendant longtemps, ForFarmers a réalisé des bénéfices trimestriels. Les ventes dans le cluster Allemagne, Belgique et Pologne ont augmenté, en partie grâce à l'acquisition du polonais Tasomix. Au Royaume-Uni, les ventes d'aliments en élevage laitier ont augmenté, mais les ventes d'aliments pour porcs ont baissé.

Selon ForFarmers, l'EBITDA (mesure de la marge brute avant déduction des frais généraux) montre clairement une baisse, portée par les résultats aux Pays-Bas. C'est un paramètre important pour les investisseurs. Le bénéfice brut, en revanche, a augmenté.

Attentes tempérées
ForFarmers tempère les attentes pour les mois à venir. Ainsi, en intégrant 4 rachats temps avant qu'il ne débouche sur des avantages. Les marges (Pays-Bas et Pologne) sont sous pression. Cela est dû à hausse des prix des matières premières, qui réagissent à la sécheresse dans les principales régions de production.

En raison de la sécheresse, les niveaux d'eau sont bas, ce qui oblige souvent le groupe à organiser en partie la logistique terrestre. Cela entraîne des coûts supplémentaires, tandis que les prix de l'énergie (pétrole) augmentent également.  

Cours vers le bas
La part de ForFarmers est la dépression boursière en octobre traversé assez indemne. Cependant, jeudi matin 1er novembre, l'action s'échangeait en nette baisse à 10.00 € par action, soit une baisse de plus de 9,60% par rapport au cours de clôture de la veille. Néanmoins, les analystes sont assez positifs quant à la cours stratégique qui dirige l'entreprise. 

Wouter Job

Wouter Baan est rédacteur en chef de Boerenbusiness. Il se concentre également sur les marchés des produits laitiers, du porc et de la viande. Il suit également les développements (commerciaux) au sein de l’agro-industrie et interviewe des PDG et des décideurs politiques.

w.baan@boerenbusiness. Nl

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