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Analyse Les cochons

De grandes différences dans les marges des abatteurs de porcs

4 février 2025 - Éditorial des affaires des agriculteurs

En tant que dernière des grandes entreprises d'abattage et de transformation de porcs, Westfort a également publié ses chiffres annuels 2023 le mois dernier. Bien que les différences entre les abattoirs soient importantes, il y a un point commun : les résultats opérationnels de toutes les parties ont fortement baissé par rapport à 2022. Les prix d’achat relativement élevés des porcs exercent une pression sur la marge brute. Le secteur présente à la fois des valeurs aberrantes positives et négatives en matière de résultats d’exploitation.

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Où les nombres de compaxo, Van Rooï, Vion en VanLoon Les comptes annuels de Westfort avaient déjà été publiés plus tôt l'année dernière, mais elle a également été déposée en janvier auprès de la Chambre de commerce. Tout comme les partis précédemment cités, le groupe basé à IJsselstein a également vu ses résultats baisser. Le résultat opérationnel avant impôts a même été divisé par deux, atteignant près de 2023 millions d'euros en 6,5. L’augmentation des coûts d’achat des porcs a réduit le bénéfice brut jusqu’à 30 millions d’euros. La réduction des coûts de production et de transport a entraîné une baisse du résultat final d'environ 6 millions d'euros.

Le prix élevé du porc n'est pas entièrement répercuté
D’une manière générale, on peut dire que les grandes entreprises de transformation de viande de porc n’ont pas entièrement répercuté les coûts d’achat relativement élevés sur les clients. Les bénéfices bruts ont chuté de manière significative chez presque tous les principaux transformateurs. La baisse des coûts de production (y compris de l'énergie) et des coûts de transport a toutefois permis une baisse un peu moins marquée du résultat net.

 Chiffres clés (en millions d'euros)

Vion 

 forteresse de l'ouest 

Van Rooi Holding

 Groupe Van Loon 

 compaxo

Revenu

5.073

781

993

1.061

592

Chiffre d'affaires de la valeur d'achat

3.893

622

770

768

472

Chiffre d'affaires – valeur d'achat du chiffre d'affaires

1.180

159

223

293

120

Bénéfice avant impôts 2023

- 40

6

31

3

7

Bénéfice avant impôts 2022

-64 (y compris les amortissements accessoires)

12

38

7

11

Les chiffres montrent que les résultats d’exploitation de tous les partis ont chuté de plusieurs millions. Seule Vion a enregistré une perte inférieure, bien que cela puisse être attribué à des dépréciations ponctuelles enregistrées en 2022. Le flux de trésorerie opérationnel de Vion a enregistré une baisse significative. Après la grosse perte de 2022, les résultats ne semblent certainement pas s’être améliorés.

Outre l'augmentation des coûts d'achat des porcs, on constate également une hausse des charges d'intérêts. Les cinq sociétés ont vu leurs charges d'intérêt augmenter fortement : Van Loon et Van Rooi ont vu leurs charges d'intérêts quadrupler environ pour atteindre respectivement 5 millions d'euros et 3,9 millions d'euros (van Rooi). Vion, l'entreprise la plus endettée, a vu ses coûts de financement presque doubler, passant de 2,9 à 8,3 millions d'euros.

Valeur aberrante négative de Vion dans le secteur
Un examen des bilans des entreprises montre que le fardeau de la dette de Vion pèse sur ses jambes. Les autres abattoirs, en revanche, présentent des bilans solides avec des ratios de solvabilité bien plus élevés. La hausse des taux d'intérêt de ces dernières années exerce une pression encore plus forte sur les marges de Vion, compte tenu de sa forte part de dette. Les fonds propres de Vion ont encore diminué en 2023, tandis que tous les autres abattoirs ont vu leurs ratios de solvabilité augmenter.

Chiffres clés (en millions d'euros)

Vion 

 forteresse de l'ouest 

 Van Rooi Holding 

Groupe Van Loon

 compaxo

Équité

276

143

151

141

93

Passifs à long terme (hors provisions)

209

17

1

0

16

Passifs à court terme

577

66

98

121

85

Ratio capitaux propres/dettes (%)

26

63

60

54

48

Bien que les marges aient quelque peu diminué en 2023, on peut dire que le secteur est globalement dans une situation financière saine. Van Rooi a réalisé les marges les plus élevées en 2022 et 2023. Il ne peut toutefois être question de marges bénéficiaires excessivement élevées dans ce secteur à forte intensité de capital et à fort taux de rotation.

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