La reprise économique, qui a bien démarré au troisième trimestre, a été stimulée par la deuxième vague corona et des mesures de type confinement dans toute l'Europe. C'est ce qu'affirme Christine Lagarde, présidente de la BCE. Selon elle, le secteur des services ralentit nettement. Et c'est une note importante.
Le secteur des services représente la part du lion de l'économie. Lorsque la présidente de la Banque centrale européenne affirme que le secteur des services est clairement en train de ralentir, elle dit en fait que c'est l'ensemble de l'économie qui ralentit.
Je ne suis plus là
Selon Lagarde, un ralentissement significatif de la croissance est à prévoir au cours du dernier trimestre de l'année. Les confinements ne suppriment pas seulement l’activité économique au cours des derniers mois de cette année. Ils aggravent également les perspectives économiques pour les trimestres à venir.
Alors que la banque n'avait manqué aucune occasion d'annoncer qu'elle était prête à assouplir davantage sa politique monétaire si nécessaire, elle est allée plus loin lors de la réunion d'octobre. La BCE n’est plus prête à faire n’importe quoi, la Banque centrale va faire quelque chose. Ce qui était conditionnel est désormais devenu inconditionnel.
Une reconsidération politique en profondeur
Lagarde a fait référence aux estimations des économistes de la BCE concernant la croissance économique et l'inflation. Ceux-ci paraissent 4 fois par an, en mars, juin, septembre et décembre. Compte tenu de la situation économique, il est presque certain que ces estimations seront bien plus sombres que la dernière édition. Cependant, n'hésitez pas à laisser de côté ce « presque certain », a dû penser Lagarde. Parce qu'elle a annoncé que ces nouvelles estimations rendraient possible « une reconsidération approfondie de la politique ». Autrement dit : il est certain que la banque introduira de nouvelles mesures en décembre. On ne sait tout simplement pas quelles mesures exactement et quelle sera leur ampleur.
Le fait que cela pourrait devenir un paquet important peut être déduit des commentaires de Lagarde selon lesquels le conseil d'administration recalibrerait tous les instruments. Elle a répété à plusieurs reprises que cela concernait tous les instruments et, comme si cela n'était pas clair, elle a précisé qu'elle parlait d'« instruments tellement pluriels ».
Achetez plus et plus longtemps
La banque dispose de plusieurs programmes d'achat, chacun portant son propre nom, par exemple le PEPP et le PSPP. Les analystes débattront sans aucun doute du programme que la banque intensifie davantage, mais il s’agit en grande partie d’un débat académique. L’effet est le même : la BCE achètera davantage d’obligations d’État et d’entreprises et probablement pour plus longtemps. Plus longtemps, cela signifie au moins jusqu’en 2023 et probablement plus longtemps.
Vu sous cet angle, il n'est pas surprenant que les marchés reçoivent un véritable cadeau de Noël de la part des banquiers centraux juste avant Noël : la BCE se réunit le 10 décembre, suivie par la Fed aux États-Unis les 15 et 16 décembre et il y a de fortes chances que que la Fed va également assouplir davantage sa politique monétaire.