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DNB : 'Inflation dans un scénario de temps violent à 9,5%'

17 mars 2022 -Linda van Eekeres

"L'impact de la guerre sur l'économie peut devenir très substantiel", a déclaré jeudi 17 mars Klaas Knot, le président de De Nederlandsche Bank (DNB), lors de la présentation du rapport annuel. Dans un «scénario de conditions météorologiques extrêmes» où les conséquences économiques de la guerre sont plus profondes et plus durables, l'inflation pourrait atteindre le chiffre stupéfiant de 9,5% cette année.

DNB a publié une analyse qui examine les conséquences possibles de la guerre en Ukraine sur l'économie néerlandaise et la stabilité financière. Selon cette estimation, l'inflation sera de 6,7 % cette année et de 2,8 % l'an prochain. La reprise économique à la mi-2021 a été si forte que l'économie néerlandaise continue de croître à 3,5 % cette année et à 1,5 % l'année prochaine.

Dans le scénario le plus sombre, les prix de l'énergie resteront élevés plus longtemps et il y aura des troubles sur les marchés financiers. La croissance économique s'élèvera alors à 2,4 % cette année et à 0,5 % l'an prochain. "Sans les retombées de 2021, l'économie se contractera légèrement", déclare Knot. Dans le scénario de phénomènes météorologiques violents, l'inflation augmentera à pas moins de 9,5 % cette année, avant de retomber à 2023 % en 3,4. L'analyse indique que dans ce scénario plus négatif, la croissance économique aux Pays-Bas chutera en moyenne de 1,1 point de pourcentage par an.

L'analyse indique : « Une inflation élevée affecte le revenu disponible réel des ménages, ce qui freine les dépenses. Les entreprises sont confrontées à une nouvelle hausse des coûts de l'énergie et des matières premières. Les secteurs de l'industrie, des transports et de l'agriculture y sont particulièrement sensibles. Le risque les primes pour le financement des entreprises sont également plus élevées dans le scénario. Ces facteurs réduisent les opportunités d'investissement et inhibent la croissance du PIB. Knot souligne : "Veuillez noter que ce scénario est entouré de nombreuses incertitudes et qu'il est impossible d'attribuer une probabilité à cela. Après tout, nous ne savons pas comment la guerre se déroulera davantage."

Par exemple, l'impact négatif du conflit sur l'économie néerlandaise peut augmenter si les sanctions et les contre-sanctions provoquent une dynamique économique négative. Dans ce scénario, les prix de l'énergie continueront d'augmenter dans le monde entier. L'Ukraine et la Russie étant d'importants producteurs de matières premières, l'analyse suggère que les prix d'autres matières premières, tels que les matières premières agricoles et les métaux, devraient également rester élevés pendant de longues périodes.

Impact limité sur les marchés financiers et les institutions
"L'impact de la guerre en Ukraine sur les marchés financiers et les institutions financières s'est jusqu'à présent avéré gérable", a déclaré Knot. "Les expositions directes des institutions financières néerlandaises en Russie sont limitées à environ 11,4 milliards d'euros (0,25% des expositions totales)."

Knot conclut sur une note positive : "Enfin, et n'oublions pas que l'économie s'est rapidement redressée après la pandémie, et aux Pays-Bas, elle s'est maintenant complètement rétablie au niveau macro. Notre position de départ pour tous les obstacles à surmonter est donc un excellente."

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Linda van Eekeres

Linda van Eekeres est co-rédactrice en chef. Elle se concentre principalement sur les développements macro-économiques et l'influence de la politique sur le secteur agricole.
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