L'état de l'économie américaine est le suivant : la croissance est forte et stable, le marché du travail se porte bien, le chômage est bas, les consommateurs dépensent plus et les entreprises investissent davantage. La seule chose qui manque, c'est l'inflation. Il est toujours en dessous de 2% à 2,5%, le pourcentage que la Fed aimerait voir.
C’est la raison pour laquelle la banque centrale a laissé son taux d’intérêt officiel à 1,5 % cette semaine. Il y a cependant de fortes chances que ce soit différent en mars, lorsque le comité des taux d'intérêt se réunira à nouveau.
Augmentations attendues
La banque s'attend à ce que la croissance économique reste élevée et que l'inflation atteigne 2 % dans un avenir proche. La Fed estime donc qu’une hausse progressive des taux d’intérêt sera nécessaire. En supposant que le marché du travail continue de fonctionner comme ces derniers mois et ces dernières années et que les consommateurs américains ne commencent pas soudainement à épargner en masse, la Fed augmentera le taux d'intérêt officiel à 1,75 % en mars.
Une deuxième hausse des taux d’intérêt cet été est donc très probable. Si les moteurs économiques américains continuent de tourner à plein régime et que l’inflation continue d’augmenter, la Fed aura une excellente occasion de tenir sa promesse de trois hausses de taux en 3. Je serais surpris si la banque ne profitait pas de cette opportunité.
En effet, la marge de hausse des taux d’intérêt pourrait tout simplement disparaître après l’été. Avec les élections parlementaires aux États-Unis (à l’automne) et le risque de vents contraires pour la croissance économique mondiale, je ne serais pas surpris si la Fed disait à ce moment-là : « Nous sommes d’accord avec 2 augmentations des taux d’intérêt, nous allons maintenant regardez d’abord comment l’économie absorbe ces hausses de taux d’intérêt. La troisième hausse des taux d’intérêt constitue donc à mon avis un point d’interrogation.
Marchés financiers
L'annonce assez claire de la Fed selon laquelle elle souhaite augmenter les taux d'intérêt a eu un impact sur les marchés financiers. Les rendements américains à 10 et 30 ans ont grimpé à près de 3 %. C'est le niveau le plus élevé depuis près de 4 ans. Cette pression à la hausse pourrait se poursuivre pour l’instant, ce qui pourrait empêcher une troisième hausse des taux d’intérêt. Les cours des actions ont chuté presque simultanément avec la hausse des taux d’intérêt à long terme.
Or, toute baisse de ces taux n’est bien sûr pas un désastre, mais si la baisse se poursuit, il y a de fortes chances qu’elle ait des conséquences négatives sur la confiance des consommateurs américains dans l’avenir économique. Quelque chose pour lequel il pourrait dépenser moins, ce qui, à son tour, affecterait les perspectives de croissance économique.
Pour toutes ces raisons, je m’attends à ce que la Fed continue de suivre de près l’évolution des marchés boursiers et, si nécessaire, intervienne. Par exemple, en n’augmentant pas le taux d’intérêt 3 fois. Je ne vois pas de forte baisse des taux d’intérêt à long terme. La poursuite de la croissance économique et de l’inflation empêchera cela.