L'âge d'or de l'Ausnutria touche à sa fin

Depuis sa création en 2003, Ausnutria a réalisé des performances exceptionnelles en plus de 20 ans d'existence. D'une entreprise quelconque fondée en 2003 par un homme du nom de Yan Weibin de la ville de Changcha, elle est devenue une entreprise internationale de nutrition infantile spécialisée dans les produits laitiers caprins. Les choses se sont améliorées presque d’année en année. Le chiffre d'affaires d'Ausnutria a culminé à 2021 milliard d'euros en 1,2. Le bénéfice s'élève à près de 144 millions d'euros. Cependant, les choses ne se sont pas améliorées pour le moment.

Stagnation en Chine
Le chiffre d'affaires pour 2022 est tombé à 1.054 29,3 millions d'euros, le bénéfice a chuté à XNUMX millions d'euros. Ce sont encore des chiffres noirs, mais les résultats décevants, notamment sur l'important marché de vente chinois, en raison d'une économie stagnante, ont nécessité d'importantes économies de coûts et une réorganisation des activités. C'est au milieu de cela maintenant.
La réorganisation concerne également la partie néerlandaise d'Ausnutria, même si seuls 2022 des 741 4.290 salariés de l'entreprise y travaillaient fin 3.300. Près de XNUMX XNUMX personnes travaillaient en Chine même. La grande majorité de la production a lieu aux Pays-Bas. 

La plus grande capacité aux Pays-Bas
En 2020, selon une présentation de Yan Weibin, Ausnutria avait une capacité de production de près de 170.000 95.000 tonnes (agrandie depuis). Sur cette capacité, 45.000 28.000 tonnes se trouvaient aux Pays-Bas, XNUMX XNUMX tonnes en Australie et en Nouvelle-Zélande. XNUMX XNUMX tonnes pourraient être produites en Chine. Malgré la réorganisation, la construction d'une nouvelle grande tour de séchage chauffée électriquement à Heerenveen se poursuivra, a rapporté Ausnutria l'automne dernier.

Cependant, Ausnutria n’était pas seulement confrontée au marché, mais aussi à elle-même. Et surtout dans la partie chinoise. Jusqu’en 2011, l’Autriche se développait principalement en Chine et était principalement une société commerciale. Cette année-là, elle rachète le fabricant néerlandais d'aliments pour nourrissons Hyproca. Ses propriétaires, dont Ids Jorna et Bart van der Meer sont les principaux actionnaires, ont reçu une participation minoritaire dans Ausnutria Nederland, via Dutch Dairy Investors (DDI), ainsi qu'une participation dans la société mère chinoise. Cette acquisition a marqué le début d'une phase de croissance rapide et d'acquisitions aux Pays-Bas, mais aussi à l'étranger.

Les rides
Cela n’a toutefois pas été sans répercussions. En 2012, Ausnutria a été sanctionnée par la bourse de Hong Kong pour avoir falsifié ses chiffres. Le titre a été interdit de négociation pendant environ deux ans. À cette époque, Bart van der Meer a aidé l'entreprise à mettre de l'ordre dans ses affaires, après quoi la négociation des actions Ausnutria a pu reprendre. Lors de ce nettoyage interne, le fondateur Yan Weibin a dû prendre du recul. Pas lui, mais Bart van der Meer est devenu PDG.

La réputation de Yan Weibin en a pris un coup, comme cela est arrivé à de nombreux entrepreneurs chinois de cette époque. Yan Weibin était l'un des nombreux entrepreneurs chinois de l'époque qui ont connu un succès rapide et obscur. Il travaillait également dans l'immobilier, la technologie agricole et les données et était également doué en politique régionale. Malgré le recul, il est resté un actionnaire majeur d'Ausnutria.

Van der Meer crée de l'ordre
Après le nettoyage réalisé par Van der Meer, il ne semblait y avoir aucun nuage dans le ciel jusqu'en 2021. Ausnutria s'est développée rapidement et a vendu année après année des volumes croissants de préparations pour nourrissons à la Chine, à base de lait de chèvre et de lait de vache. Aux Pays-Bas, une nouvelle grande usine a été construite à Heerenveen à cet effet. Cela devait initialement remplacer un certain nombre de lignes de production existantes, mais cela n’a pas été le cas. Toutes les capacités étaient nécessaires.

Seuls quelques investisseurs activistes, comme le canadien Blue Orca Capital, ont remis en question la success story, y compris en 2017. une analyse mordante. Cela n'a semblé déranger Ausnutria qu'à l'été 2023, lorsque l'entreprise est désormais tombée dans les mains du Chinois Yili. Cela a commencé en 2022 avec une part de près de 60 pour cent, qui a augmenté jusqu’à environ 2023 pour cent en 70.

Court retour Yan Weibin
L'été dernier, des problèmes comptables sont à nouveau apparus, problèmes qui ressemblaient en partie à ceux déjà identifiés et réparés dix ans plus tôt. Le nouvelles erreurs concerne la période 2020 à mars 2023, mais semble cette fois moins grave. Ausnutria n'est plus sanctionnée par la bourse de Hong Kong, mais une nouvelle enquête est ouverte, par Ausnutria elle-même (ou par Yili). En outre, Yan Weibin, qui avait succédé à Van der Meer au poste de PDG début 2023, a de nouveau été remplacé, apparemment désormais définitivement. Il a également dû renoncer à son poste de président du conseil de surveillance et à de nombreux autres postes (il occupait en fait toutes les fonctions dirigeantes depuis début 2023). Cependant, il avait déjà perdu sa participation majoritaire. Son co-manager Ng Siu Hung (Mme Ng) a également dû quitter le terrain. Van der Meer est resté directeur exécutif.

La direction de Yili fait les choses différemment
En septembre de l'année dernière, Yili a nommé son propre manager à la tête de l'entreprise, Ren Zhijang. Il est désormais le nouveau PDG et, avec Van der Meer et le nouveau PDG d'Ausnutria Pays-Bas, Richard Hickson, tracera l'avenir de l'entreprise. Cette dernière venait de Westland Milk Products, qui fait également partie de Yili et a probablement été proposée par les Chinois. Quoi qu'il en soit, les influences néerlandaises au sein de la direction ne sont pas augmentées par les changements, puisque l'ancien PDG Jeroen Kiers n'a pas dû céder volontairement sa place l'année dernière.

La nouvelle direction réduira les dépenses. La question est de savoir ce que cela signifie pour la position d'Ausnutria dans le secteur laitier caprin néerlandais, où elle est le parti dominant, en partie à cause de la série d'entreprises qu'elle contrôle, en promettant de toujours payer 0,4 centime de plus pour le lait de chèvre que la concurrence et en gardant le marché. 'faire le ménage'. Ausnutria exigeait jusqu'à présent que ses fournisseurs lui livrent tous leurs flux résiduels, comme le lactosérum.  

La valeur boursière s’évapore considérablement 
Les mauvais résultats n’affectent pas le cours de l’action. Au cours des années de pointe, la part a culminé au-dessus de 17 dollars de Hong Kong. Début 2024, le taux est en passe de descendre à 2,50 dollars de Hong Kong. À la fin de l'année dernière, Ausnutria affichait un ratio cours/bénéfice supérieur à 20, ce qui est relativement élevé. Surtout par rapport aux autres participants à la bourse de Hong Kong. Cela indique probablement que le prix est toujours surévalué, malgré une croissance déjà forte. Une autre option est que les investisseurs aient encore une confiance latente dans l’entreprise.