Baisse des devises sur les marchés émergents

Les banques centrales occidentales reportent de plus en plus la première baisse des taux d’intérêt. Cette attitude attentiste a des conséquences monétaires majeures. Les monnaies de nombreux pays émergents, où les taux directeurs sont déjà en baisse, sont soumises à des pressions croissantes.

Seule nouvelle pour les épargnants : il serait très étrange que la Banque centrale européenne (BCE) ne baisse pas d'un cran son taux directeur en juin. La hausse des taux d’intérêt est la principale raison pour laquelle vous obtenez désormais des intérêts d’épargne de 3,5 %, voire 4 %, de la part de certains partis. Il y a deux ans, le taux d’intérêt était encore égal ou juste au-dessus de 0 %. Si le taux d’intérêt directeur baisse, il est évident que les taux d’intérêt de l’épargne baisseront également à nouveau. Reste à savoir dans quelle mesure cela se produira en 2024. Même si plusieurs dirigeants de banques s'attendent déjà à de nouvelles baisses des taux d'intérêt, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, souligne qu'elle souhaite réellement voir davantage de preuves que l'inflation européenne est sous contrôle.

Le monde monétaire bouge
De l’autre côté de l’océan Atlantique, la Réserve fédérale américaine est également au point mort depuis des mois. Les taux d'intérêt resteront sans aucun doute inchangés lors de la réunion de la semaine prochaine. L’indicateur Fedwatch indique qu’il n’y aura probablement une première baisse des taux d’intérêt qu’au cours du second semestre. Dans un premier temps, l’attentisme des banques centrales a conduit à un calme saisissant sur les marchés des changes. Les taux des devises les plus importantes comme l’euro, le dollar et la livre sterling ont beaucoup moins fluctué que d’habitude ces derniers mois. Même s’il faudra au moins six semaines avant que la première grande banque occidentale ne mette en œuvre une baisse des taux d’intérêt, le monde des changes bouge déjà de plus en plus.

Applaudissez pour de vrai, zloty et peso
Au lieu des monnaies bien connues, ce sont les monnaies des pays émergents qui attirent de plus en plus l'attention, parfois avec de fortes baisses de prix. Par exemple, le réal brésilien a chuté de 4 % par rapport au dollar américain depuis fin mars. D'autres monnaies comme le zloty polonais et le peso mexicain ont déjà chuté de plus de 3 % au cours des deux dernières semaines. Un tel flux d’argent commence généralement lorsque les tensions dans le monde financier augmentent. Dans de tels cas, les grands acteurs financiers préfèrent détenir leurs actifs en dollars et en euros sûrs plutôt que dans les devises des pays émergents. Mais cette fois-ci, il y a une raison complètement différente derrière les coups portés au réal, au zloty et au peso, entre autres.

Inflation maîtrisée : taux directeur en baisse
Dans de nombreux pays émergents, les banques centrales ont relevé leurs taux directeurs plus tôt que dans le monde occidental. L’une des conséquences est que l’inflation y a également été maîtrisée plus rapidement. Cela a permis de réduire à nouveau les taux d’intérêt. Par exemple, la banque centrale brésilienne a déjà réduit son taux directeur à six reprises depuis mi-2023. Et au Mexique, la première baisse des taux d’intérêt depuis début 2021 a eu lieu fin mars. Alors que les banques occidentales attendent plus longtemps pour réduire les taux d’intérêt, il devient plus intéressant pour les traders de prendre des positions en dollars et en euros. Pour l’heure, les pays émergents sont confrontés à des vents contraires dans le monde des changes.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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