La Chine continue de bien tourner, l'économie américaine dynamique

Le nombre d'infections corona diminue, mais atrocement lentement. Le chômage néerlandais diminue légèrement et la confiance des consommateurs s'améliore également légèrement. La Chine continue de bien tourner et l'économie américaine est remarquablement dynamique malgré la troisième vague. Que signifie cette semaine économique ?

Alors que la deuxième vague de corona et les restrictions renforcées sur la vie publique font des ravages économiques en Europe, la reprise se poursuit en Chine. La question est de savoir si cette tendance positive peut être maintenue maintenant que la reprise stagne ailleurs. Les États-Unis occupent toujours une position intermédiaire. Ce pays est maintenant dans une troisième vague corona sans beaucoup de leadership. Néanmoins, l'économie reste remarquablement dynamique pour le moment. Bien sûr, il y a de la lumière au bout du tunnel, mais nous n'en sommes pas encore là. Le risque est qu'il s'assombrisse un peu à court terme.

Très lent
Les restrictions imposées à notre vie publique portent leurs fruits en termes de nombre d'infections corona, etc. dans notre pays. Mais c'est d'une lenteur décevante. Au printemps, le pic des admissions à l'hôpital, des admissions aux soins intensifs et des décès était plus élevé qu'aujourd'hui, mais les chiffres ont également chuté plus rapidement. Le taux d'occupation dans les CI, comme le rapporte le RIVM sur le tableau de bord corona, est en fait légèrement supérieur à 50 % depuis un certain temps et ne change pas beaucoup. Cela donne matière à réflexion et rend moins probable un assouplissement rapide et significatif des mesures restrictives.

La troisième vague corona fait rage en Corée du Sud et le gouvernement coréen a renforcé diverses mesures. Le nombre de nouvelles infections a dépassé les 3 au cours des 300 derniers jours. Le nombre total de décès est désormais de 501. En comparaison, nous avons environ 5.000 8.771 infections par jour et un bilan officiel de 52 XNUMX décès. Gardez à l'esprit que la Corée compte près de XNUMX millions d'habitants, soit trois fois la population néerlandaise.

Convertie à notre pays, la Corée compte donc plus de 100 nouvelles contaminations par jour. Et ils durcissent les restrictions, alors que le premier ministre parle de situation de crise. Si nous n'avions « que » 100 infections par jour (je sais qu'il importe aussi que ce nombre augmente - comme c'est le cas en Corée - ou non), nous avons probablement levé le drapeau et ouvert complètement ou certainement largement la vie publique. Alors vous voyez, les différences sont grandes.

Les différences économiques sont également importantes
La différence décrite entre les Pays-Bas et la Corée se reflète également dans les différences économiques entre l'Europe et l'Asie. La production industrielle en Chine était de 6,9 ​​% plus élevée en octobre qu'un an plus tôt. C'était le même pourcentage qu'en septembre et il est supérieur au taux de croissance moyen de ces dernières années. L'économie chinoise poursuit sa reprise et rattrape progressivement la perte de production du début d'année.

La demande de l'économie chinoise montre également une nouvelle reprise. Les ventes au détail en octobre étaient de 4,3 % supérieures à celles de l'année précédente. C'est nettement moins que ce qui a été le cas ces dernières années, mais tout de même légèrement mieux que les 3,3 % de septembre. Les ventes de voitures sont toujours un indicateur clair de l'économie. Le graphique suivant confirme la reprise.

Poursuivre la reprise de la Chine
Je m'attaque à celui-ci, cependant. Je parle régulièrement à quelques entreprises néerlandaises qui font des affaires en Extrême-Orient. Cela fournit du matériel anecdotique. Les commentaires que j'entends sont moins jubilatoires que ne le suggèrent les chiffres chinois. Maintenant, je ne suis pas du genre à me méfier des chiffres officiels basés sur quelques rapports anecdotiques, mais avec ces informations anecdotiques, vous pouvez inventer une histoire. L'économie chinoise peut-elle soutenir la reprise en forme de V si une grande partie du reste de l'économie mondiale perd de son élan ?

Prenez les chiffres de Schiphol, par exemple. Le nombre de vols et de passagers s'est évidemment effondré cette année. Cependant, il y a eu une légère reprise entre avril et août, mais depuis, les choses se sont à nouveau effondrées. Le nombre de passagers est inférieur de plus de 80 % à celui de l'an dernier. Le ralentissement des deux derniers mois est symptomatique de l'activité économique, non seulement aux Pays-Bas, mais aussi dans l'ensemble de la zone euro. Heureusement, le 'fret' est nettement moins mauvais.

Le chômage baisse
Les mesures de soutien prises par le gouvernement ont permis d'éviter une forte hausse du chômage. Tout comme ils ont empêché une augmentation du nombre de faillites. En fait, le nombre de faillites cette année est inférieur à celui de l'an dernier, comme je l'ai mentionné la semaine dernière. Il apparaît désormais que le taux de chômage officiel a lui aussi légèrement baissé en octobre : 4,3% contre 4,4% en septembre et 4,6% en août. Avant la crise, le pourcentage était de 2,9 %.

Il s'agit donc d'une augmentation très modeste depuis le début de la crise, surtout par rapport aux États-Unis comme le montre le graphique suivant. Bien sûr, cette image est complètement déformée, car nous essayons de garder les gens dans leur emploi avec le programme NOW. Aux États-Unis, vous devez être au chômage pour bénéficier de l'aide supplémentaire. Le faible taux de chômage dans notre pays brosse donc un tableau plus rose. Une augmentation est probable dans le courant de l'année prochaine. Lorsque la crise est terminée, le nombre de faillites augmente et les mesures de soutien cessent.

La confiance des consommateurs dans notre pays est extrêmement faible depuis des mois. Le chiffre communiqué par Statistics Netherlands pour novembre montre une amélioration modeste : -26, après -30 en octobre. Les consommateurs ne sont clairement pas encore très satisfaits.

Remarquable dynamisme de l'économie américaine malgré la troisième vague
Les États-Unis connaissent une troisième vague d'augmentation du nombre d'infections et de décès. En termes relatifs, c'est-à-dire ajustés en fonction de la taille de la population, les chiffres américains ne sont pas pires que les nôtres, mais la tendance n'est certainement pas bonne. En raison de l'impasse des dirigeants politiques, aucune mesure restrictive supplémentaire n'est actuellement prise par le gouvernement fédéral. Peut-être que les autorités locales le font, mais vous retenez votre souffle.

Pourtant, cela ne semble pas nuire beaucoup à l'économie américaine. Certes, les derniers chiffres des demandes d'allocations chômage sont moins favorables et la confiance des consommateurs s'affaiblit quelque peu. Par contre, il y a des développements étonnamment positifs. Premièrement, le marché du logement reste solide. L'indice de confiance de l'Association nationale des constructeurs d'habitations (NAHB) est passé à 90 en novembre, contre 85 en octobre, son plus haut niveau historique, je peux le dire. Le nombre de logements en construction affiche également une forte reprise.

Conditions de crédit aux entreprises
J'ai mentionné plus tôt la remarquable reprise des investissements des entreprises aux États-Unis. Quelque chose d'autre a été ajouté récemment. La banque centrale américaine, comme la BCE et d'autres banques centrales (mais à ma connaissance, la Fed a été la première) mène une enquête trimestrielle auprès des banques commerciales s'interrogeant sur les changements des conditions de crédit pour les prêts aux entreprises, entre autres. Cela s'avère être un indicateur précieux.

Un resserrement net et soudain des conditions de crédit par les banques est généralement le signe avant-coureur d'un retournement conjoncturel. Les résultats du troisième trimestre sont positifs. Le pourcentage de banques qui resserrent leurs conditions de crédit a nettement diminué. Bien qu'il y ait encore du chemin à faire. Néanmoins, la Fed peut être satisfaite, car l'amélioration de la situation est certainement en partie due aux actions de la Fed.

Pourcentage net de banques déclarant durcir les conditions de crédit pour les relations d'affaires

Hans de Jong

Han de Jong est un ancien économiste en chef chez ABN Amro et maintenant économiste résident chez BNR Nieuwsradio, entre autres. Ses commentaires peuvent également être trouvés sur Crystalcleareconomics.nl

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