L’inflation diminue, mais pas aussi rapidement que nous le dit Statistics Nederlands

Cette semaine, CBS a publié les chiffres définitifs de l'inflation en octobre. On savait déjà que cela représente -0,4% par rapport à octobre de l'année dernière. Hors énergie, il était de 5,1%. J’ai souvent écrit que le chiffre officiel de CBS n’avait actuellement aucun sens. Plus tôt cette année, la fourchette de prix a été modifiée pour refléter le fait que les familles peuvent fixer leurs tarifs énergétiques pour une période plus longue.

Si l'on compare le chiffre de l'indice des prix d'octobre de cette nouvelle série avec le chiffre d'octobre de l'année dernière de la même série, il apparaît que la vie n'est pas devenue 0,4% moins chère, mais 5,3% plus chère. Les différences entre les chiffres officiels et l’évolution réelle des prix de l’énergie sont actuellement énormes. Selon Statistics Nederland, l'électricité est devenue 58,1 % moins chère, mais selon la nouvelle série, elle est devenue 19,1 % plus chère. En revanche, selon Statistics Pays-Bas, l'électricité était pas moins de 2022 % plus chère en octobre 161,5 qu'un an plus tôt, tandis que la nouvelle série indique une augmentation des prix de « seulement » 22,6 %. Selon Statistics Pays-Bas, le gaz est devenu 61,8 % moins cher qu’en octobre 2022 ; Selon la nouvelle série, les tarifs du gaz ont également baissé, mais seulement de 18,1 %.

L’inflation des prix alimentaires diminue actuellement assez rapidement. En février, il était encore de 18,4% sur un an, en octobre de 7,9%. Le premier graphique montre que les prix des denrées alimentaires ont baissé pendant trois mois consécutifs par rapport au mois précédent.

Les différences entre les différents composants sont importantes. Le pain était 14,6 % plus cher en octobre qu'en octobre de l'année dernière. Le pic d'inflation du prix du pain a été de 21,7% en février. L'inflation de la viande a diminué plus rapidement : 4,2% en octobre contre 18,8% en mars. L’inflation diminue lentement pour les fruits et légumes. Les légumes étaient 9,4 % plus chers en octobre qu'un an plus tôt, les fruits 7,6 %. En revanche, le lait et le beurre deviennent rapidement moins chers. Le lait entier frais était 4,7 % moins cher en octobre qu'en octobre 2022 et le beurre lui-même 11,0 %. D’un autre côté, ces baisses de prix représentent une correction des fortes hausses de prix précédentes. Par exemple, il y a un an, le beurre était pas moins de 39,1 % plus cher qu'en octobre 2021. Si l'on mesure à partir d'octobre 2019, donc avant la pandémie, le beurre est devenu près de 24 % plus cher au cours de ces quatre années...

Calculs des programmes électoraux par le CPB
Je ne dirai pas grand-chose des calculs que le CPB a faits au sujet de toutes les mesures mentionnées dans les différents programmes électoraux. On fait beaucoup de bruit sur le fait que tous les partis ne sont pas restés « à nu ». À mon avis, c'est assez exagéré. Les calculs sont sans aucun doute un excellent travail du CPB, mais je n'y attache pas beaucoup d'importance. Aucun programme électoral ne sera mis en œuvre dans son intégralité et il est difficile d'estimer les effets précis des mesures individuelles. En fait, il est arrivé dans le passé qu'un cabinet prenne des mesures qui ne figuraient dans aucun des programmes électoraux des partenaires de la coalition. En outre, le système CPB s’intéresse principalement à la demande de l’économie et beaucoup moins à l’offre. L'offre détermine la capacité de gain de notre pays à long terme. Je pense que c'est une énorme perte. En général, les partis de gauche mettent davantage l’accent sur la demande et les partis de droite mettent davantage l’accent sur l’offre de l’économie.

L'économie allemande reste sous pression
L'économie allemande se développe faiblement. Les trimestres avec de petits avantages et de petits inconvénients dans la croissance du PIB alternent. Le secteur est sous pression depuis un certain temps. En septembre, la production industrielle a baissé de 1,4% par rapport au mois précédent. C'est le cinquième mois consécutif au cours duquel la production n'augmente pas. Par rapport à septembre 2022, la production en volume a diminué de 3,7%. Dans les secteurs à forte intensité énergétique, les niveaux de production étaient même inférieurs de 8,5 % à ceux de septembre 2022, ce qui est alarmant.

L'industrie a enregistré 0,2% de commandes supplémentaires en septembre par rapport à août, même si la baisse par rapport à septembre de l'année dernière était encore de 4,3%.

Les choses semblent s'améliorer progressivement dans l'industrie automobile allemande, même si je dois avouer qu'un fournisseur néerlandais me dit par la bouche d'un fournisseur néerlandais qu'il reçoit en fait moins de travail en provenance d'Allemagne.

Il y a beaucoup de pleurs dans le secteur de la construction allemande. La confiance des entreprises, telle que mesurée par l'indice des directeurs d'achat pour la construction, est passée d'un niveau déjà bas de 39,3 en septembre à 38,3 en octobre. En principe, les nombres inférieurs à 50 indiquent un retrait.

Une reprise chinoise naissante ?
La valeur en dollars des importations chinoises a fortement augmenté de manière inattendue en octobre : +3,0% sur un an, contre une baisse de 6,2% en septembre. Peut-être que la reprise de la croissance chinoise commence à prendre forme. Ce serait une bonne nouvelle pour l’économie mondiale. Je l'espère donc sincèrement, mais le doute est de mise. Par exemple, les importations de matières premières ont fortement augmenté. Apparemment, les Chinois ont fait un choix stratégique pour augmenter leurs approvisionnements. Par exemple, l’augmentation de la valeur des importations ne reflète certainement pas entièrement une augmentation des dépenses intérieures. Il est également frappant de constater que la valeur des exportations a effectivement chuté, encore plus fortement qu'en septembre. En règle générale, les importations et les exportations évoluent de manière assez parallèle. Enfin, les prix à la consommation en Chine ont baissé à la fois sur un mois (-0,1 %) et sur un an (-0,2 %) en octobre. L’inflation chinoise oscille autour de 0 % depuis sept mois. Ce n’est pas un signe de force économique.

Fermeture
Les chiffres officiels de l’inflation commencent désormais à paraître un peu ridicules. Cependant, la différence entre le chiffre officiel de CBS et la réalité deviendra moins significative dans un avenir proche. Cela ne change rien au fait que l’inflation diminue assez régulièrement. Les différences entre les produits et les groupes de produits restent importantes.

L’économie allemande reste faible et cela ne devrait pas changer de sitôt.

Le développement étonnamment fort des importations chinoises pourrait être le signe d’une reprise de la croissance de la demande intérieure. Cependant, une hirondelle ne fait pas un été.

Hans de Jong

Han de Jong est un ancien économiste en chef chez ABN Amro et maintenant économiste résident chez BNR Nieuwsradio, entre autres. Ses commentaires peuvent également être trouvés sur Crystalcleareconomics.nl

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