La Fed freine complètement la BCE

La BCE ouvre la porte à la maîtrise de l'inflation avec une hausse des taux d'intérêt en 2022. Tant que d'autres pays freineront beaucoup plus fort, la question est de savoir si l'euro peut maintenir ses gains récents.

Cela arrivera-t-il encore cette année ? Début février, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a noté que l'inflation pourrait être supérieure à l'objectif officiel de près de 2 % pendant un certain temps. Contrairement aux entretiens précédents à la fin de l'année dernière, cette fois, elle n'a pas mentionné que les taux d'intérêt dans la zone euro resteront inchangés en 2022. Les économistes et les cambistes y ont vu une indication claire qu'une ou deux hausses de taux sont imminentes avant le tournant. de l'année. Sans prévenir spécifiquement d'un mouvement des taux d'intérêt, Lagarde a ainsi fait grimper l'euro de près de 3% face au dollar en quelques jours à son plus haut niveau depuis la première quinzaine de novembre.

Crise de la dette grecque
Si la BCE augmentait les taux d'intérêt, ce serait la première fois depuis 2011. Il est peut-être bon de relativiser : à cette époque, les Pays-Bas étaient encore vice-champions du monde et la crise de la dette grecque devait encore être résolue. Cependant, avant de discuter d'une hausse des taux d'intérêt, la banque doit d'abord arrêter le programme d'achat d'obligations d'État et d'autres actifs. Plusieurs dirigeants de la BCE ont déjà laissé entendre que la banque publiera un plan officiel pour le mois prochain. Ça risque d'être dur après. Les banques d'investissement Goldman Sachs et Deutsche Bank tiennent déjà compte du fait que le programme de rachat prendra fin en juin. Par la suite, le taux d'intérêt pourrait être relevé de deux paliers à l'automne jusqu'à un taux de 0 %.

S'habituer à l'idée
Le revirement de la politique de la BCE signale-t-il le début d'une avancée de l'euro ? Jusqu'à présent, cette chance ne semble pas très grande. La principale raison pour laquelle la devise rebondit après l'allusion de Lagarde est que les marchés financiers doivent s'habituer à l'idée qu'il viendra un moment où les taux d'intérêt européens extrêmement bas remonteront. Cependant, toutes les mesures prises par la BCE sont un jeu d'enfant par rapport à ce qui se passe dans d'autres pays. Outre-Manche, par exemple, la Banque d'Angleterre (BoE) a déjà relevé ses taux d'intérêt à la fin de l'année dernière. Une deuxième augmentation a suivi juste avant les commentaires de Lagarde. Il est déjà évident que la BoE tournera à nouveau le bouton des taux d'intérêt dans le courant de 2022.

Compétences de freinage de la Réserve fédérale
La Réserve fédérale américaine n'a pas encore ajusté ses taux d'intérêt. Mais tout indique que, comme la BoE, la banque va freiner l'inflation beaucoup plus fort que la BCE ne l'entend. Actuellement, les économistes et les traders anticipent cinq, voire probablement six hausses de taux en 2022. Dans ce cas, le taux d'intérêt américain se retrouverait à 1,5 % d'ici la fin de cette année. De plus, l'inflation attendue dans la zone euro pour 2023 est inférieure à 1 %. Si cette prévision n'augmente pas, la BCE n'a guère de raison de relever encore les taux d'intérêt l'année prochaine. Pour l'instant, il semble donc que le vent favorable des taux d'intérêt pour l'euro soit temporaire et que l'attention se portera bientôt sur les capacités de freinage de la Fed.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.