Le choc électoral au Royaume-Uni sera-t-il plus important qu’aux États-Unis ?

La livre sterling est sur le point de vivre une course folle. Ce n’est qu’une question de temps avant que le Premier ministre Rishi Sunak doive déclencher des élections. L’issue de cette situation semble presque certaine, mais cela ne s’applique pas à l’orientation du prochain gouvernement.

La livre sterling a été l’une des devises gagnantes surprenantes de 2023. Même si la monnaie a légèrement perdu face à l’euro, elle a augmenté de 5 % par rapport au dollar et même de plus de 10 % par rapport au yen. La force de la livre sterling n’a pas grand-chose à voir avec la situation de l’économie britannique. Le Royaume-Uni a évité de peu une légère récession au second semestre. Mais dans l’ensemble, le PIB a augmenté de moins de 3 % depuis 2019. Pour l’année en cours, les économistes s’attendent à une croissance économique de seulement 0,5 %. Cependant, sur les marchés des changes, les taux d’intérêt jouent souvent un rôle plus important que l’économie.

Taux d'intérêt idiosyncrasique
La banque centrale britannique a commencé à augmenter ses taux d’intérêt plus tôt que, par exemple, la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne. Depuis début août, la Banque d'Angleterre (BoE) a maintenu son taux directeur stable à 5,25 %. Et contrairement à la banque centrale américaine, par exemple, la BoE n’envisage pas encore de baisser les taux d’intérêt dans un avenir proche. Les dernières notes de politique indiquent que le taux actuel devrait rester au même niveau jusqu'au troisième trimestre. Ensuite, les taux d’intérêt pourraient progressivement baisser jusqu’à 4,25 % en 2026. Si la BoE maintient cette politique, un différentiel croissant de taux d’intérêt avec le dollar, puis avec l’euro, sera à nouveau favorable à la livre sterling cette année.

Changement de la garde
Cependant, ce n’est qu’une question de temps avant que l’attention se déplace des mouvements de taux d’intérêt vers les élections britanniques. Juste après le réveillon du Nouvel An, le Premier ministre Rishi Sunak avait déjà laissé entendre que les Britanniques se rendraient aux urnes cette année. Il n’a pas beaucoup de choix, puisque les élections précédentes ont eu lieu il y a cinq ans, en décembre. La grande incertitude ne réside pas tant dans le calendrier des élections ni même dans leurs résultats. Car en raison du malaise économique et d’une inflation encore plus élevée que sur le continent européen ces dernières années, les Britanniques en ont complètement fini avec les conservateurs aux commandes depuis 2010. La grande question est de savoir ce que fera le Parti travailliste s’il accède au pouvoir.

L’espace financier est limité
Cela fait plus de treize ans que les travaillistes n’ont pas été au pouvoir. De plus, le chef de faction Keir Starmer ne recule pas devant ses projets. Il y a donc de fortes chances que la livre évolue considérablement à l'approche des élections. De plus, les chances que le parti travailliste adopte une voie extrême sont très faibles. L’espace financier est limité, car les marchés financiers réagiront fortement si la dette nationale menace d’augmenter rapidement. Et la politique des taux d’intérêt n’est pas fixée par le gouvernement, mais par la Banque d’Angleterre indépendante. Même s'il y aura sans aucun doute beaucoup d'écrits sur les élections britanniques au cours de l'année, il y a de fortes chances que celles-ci s'essoufflent en termes de monnaie. En attendant les élections, la livre sterling est pour l’instant stagnante.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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