L'inflation réelle est-elle encore à venir ?

L'inflation européenne a atteint son plus haut niveau depuis 10 ans. Cela est principalement dû à la hausse des prix de l'énergie. Cela permet à la BCE d'écarter une inflation élevée comme un effet temporaire. Mais lorsque le marché du travail tendu conduit à des salaires plus élevés, cela devient une histoire complètement différente.

Le remarquez-vous déjà dans votre portefeuille ? Les Européens ont dépensé 3% de plus pour l'épicerie, les frais de logement et d'autres dépenses quotidiennes en août qu'il y a 12 mois, a calculé Eurostat. Cette augmentation est supérieure aux 2,2 % de juillet. Comme ces derniers mois, la hausse du prix du pétrole y joue un rôle majeur. Bien que l'inflation ait atteint son plus haut niveau depuis 2011, les banquiers centraux ont montré peu de signes d'action. Il semble que l'impact de la hausse des prix de l'énergie soit un effet temporaire.

Le prix du baril de pétrole Brent a augmenté de plus de 25 dollars à plus de 70 dollars depuis août de l'année dernière. Cela signifie que le prix du pétrole est à peu près revenu au niveau qu'il était avant l'épidémie de corona. La chance est maintenant assez faible que le pétrole continue d'augmenter très rapidement au cours des douze prochains mois. Mais il y a aussi d'autres choses qui peuvent maintenir l'inflation à un niveau élevé. À cet égard, l'étroitesse du marché du travail attire de plus en plus l'attention.

Tension sur le marché du travail

Hier, il a été annoncé que le taux de chômage dans la zone euro était tombé à 7,6 % en juillet. C'est un peu moins que les 7,8% du mois précédent - et une grande différence avec les 8,4% de juillet 2020. Derrière ces pourcentages, de grandes différences se cachent. En Allemagne, par exemple, selon Eurostat, le taux de chômage corrigé des variations saisonnières est déjà tombé à 3,6 %. Aux Pays-Bas, ce n'est que 3,1 %.

Dans de nombreux pays, la tension sur le marché du travail augmente déjà considérablement. La grande question est de savoir comment la BCE considère ces chiffres. Cela deviendra clair lors de la réunion politique de la semaine prochaine. Pour l'instant, il y a peu de chance que la banque prenne une avance sur un changement de politique. La BCE préfère intervenir un peu trop tard pour que l'inflation monte trop, que de freiner rapidement maintenant, au risque que la reprise économique soit étouffée dans l'œuf.

moment malheureux

De plus, il est difficile pour la BCE de prédire dans quelle mesure le marché du travail tendu conduira à une hausse des salaires ; Les chiffres des salaires européens ne seront publiés qu'après la réunion. Des augmentations rapides des salaires peuvent conduire à une spirale salaires-prix. Les entreprises augmentent ainsi leurs prix pour absorber la hausse des coûts salariaux, après quoi les employés demandent plus de salaires compte tenu de la hausse des prix à la consommation.

Aux Pays-Bas, les salaires augmentent déjà nettement dans certains secteurs, comme la restauration. Mais au niveau européen, c'est loin d'être le cas. Cependant, la reprise économique et la baisse du chômage semblent signifier qu'il n'est plus évident dans le monde financier que les taux d'intérêt européens restent éternellement extrêmement bas. Ces dernières semaines, l'euro s'est en tout cas déjà quelque peu apprécié face aux autres grandes devises, comme le dollar et la livre.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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