Plus de salaire ? La douleur vient plus tard

L'euro s'est considérablement déprécié face aux autres principales devises. Cela contribue à une inflation élevée qui, associée à un marché du travail tendu, ouvre la porte à des salaires plus élevés.

Le marché du travail néerlandais est sous haute tension. Statistics Netherlands a annoncé ce matin que le chômage était tombé au niveau qu'il était avant la crise du coronavirus. Actuellement, seulement 2,9% de la population active est sans emploi. Ceci est principalement le résultat d'une inadéquation entre les talents et les emplois disponibles. Selon Statistics Netherlands, il n'y a pas moins de 128 postes vacants pour cent demandeurs d'emploi. Il y a cinq ans, ils étaient encore 35. La tension sur le marché du travail est également criante dans les pays voisins. Au Royaume-Uni, par exemple, le chômage est passé de 4,8 % à 4,3 % au cours du dernier trimestre. The Guardian vergeleek de krapte op de arbeidsmarkt al met de jaren 60. Toen kon een bouwvakker volgens de Britse krant 's ochtends zijn ontslag indienen en 's middag aan de overkant van de straat voor 10% meer loon bij een ander bedrijf aan de slag aller.

Belle augmentation de salaire
Les travailleurs britanniques font également des progrès considérables sans changement d'emploi. En octobre, le salaire mensuel médian était supérieur de 4,9 % à celui d'un an plus tôt, selon l'homologue britannique de la CBS. Par rapport à février 2020, cette croissance des salaires s'élève même à 7,8 %. Les employés néerlandais peuvent en tirer des leçons. Aux Pays-Bas, les salaires conventionnels n'étaient supérieurs que de 1,9 % au troisième trimestre à ce qu'ils étaient un an plus tôt. Alors que c'est justement dans la zone euro que tous les travailleurs ont toutes les raisons de miser sur une belle augmentation de salaire. La hausse des prix de l'énergie, les interruptions des chaînes d'approvisionnement et les pénuries, entre autres, sur le marché des puces font mal dans le monde entier. Mais dans notre région, la faiblesse de l'euro vient s'y ajouter.

L'euro faible a deux faces
Dernièrement, j'ai parlé à plusieurs entrepreneurs mécontents des fluctuations des taux de change sur le marché des changes. Au cours de l'année écoulée, par exemple, le renminbi chinois s'est apprécié de plus de 8 % par rapport à l'euro. Le dollar est devenu presque 5 % plus cher et pour la livre, il est d'environ 7 %. Ceci est bénéfique pour la position concurrentielle internationale des entreprises exportatrices. Mais une autre conséquence de la faiblesse de l'euro est que les entreprises importatrices qui n'ont pas couvert leurs risques de change voient leurs coûts augmenter fortement. La marge bénéficiaire ne peut être maintenue qu'en augmentant les prix de vente. Si vous regardez également toutes les autres choses qui font monter les prix, une augmentation de salaire est en fait absolument nécessaire pour maintenir le pouvoir d'achat.

C'est ainsi que l'inflation pourrait faire mal plus tard
Cependant, les augmentations de salaire ont aussi un côté sombre. Les entreprises peuvent répercuter les coûts de main-d'œuvre plus élevés sur les prix – tout comme les entreprises d'importation le font actuellement avec la hausse des taux de change. En raison du marché du travail tendu, cela pourrait déclencher une autre augmentation de salaire. Une telle spirale salaires-prix signifie que l'inflation restera élevée plus longtemps. Dans ce cas, les banques centrales ne peuvent plus s'en tirer avec l'argument selon lequel une inflation plus élevée est un effet corona temporaire. Il y a de fortes chances qu'ils soient très réticents à augmenter les taux d'intérêt. Aux États-Unis, par exemple, la dette nationale a grimpé en flèche, passant de 2019 à 22,7 billions de dollars depuis fin 28,4. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le financement des déficits budgétaires et des prêts arrivant à échéance devient beaucoup plus coûteux. Les banquiers centraux sont donc beaucoup moins satisfaits des développements actuels que quiconque s'attend à une belle augmentation de salaire en 2022.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.