Les entreprises américaines font d’énormes paris sur les taux d’intérêt

Il n'est pas certain que la Réserve fédérale augmentera encore les taux d'intérêt à court terme aux États-Unis la semaine prochaine, mais le monde des affaires se prépare déjà à une baisse significative des taux d'intérêt à long terme dans les années à venir.

La semaine prochaine, il sera annoncé que le taux directeur américain a temporairement atteint son plus haut. Car au vu des indications d'une baisse de l'inflation et d'une légère hausse du chômage, il doit être très étrange que la Réserve fédérale décide d'augmenter encore les taux d'intérêt. Selon l’indicateur dit Fedwatch de la plateforme d’échange CME, il y a même 97 % de chances que les taux d’intérêt n’augmentent pas. Depuis début 2022, la banque centrale a déjà augmenté le taux directeur de 5 % en onze étapes. Cela a rendu l’emprunt d’argent beaucoup plus coûteux pour les consommateurs et les entreprises. Cela laisse moins d’argent pour les investissements et les dépenses, de sorte que les prix de toutes sortes d’articles augmentent moins rapidement et que l’inflation est maîtrisée.

Gros challenge
Le défi majeur pour la Réserve fédérale est de réduire les taux d’intérêt à temps, afin que des taux d’intérêt élevés ne freinent pas inutilement la croissance économique. Le monde des affaires américain fait déjà des progrès dans ce domaine. Le collecteur de données LSEG a récemment annoncé que l'échéance des nouveaux prêts émis par les entreprises américaines avait atteint son niveau le plus bas depuis plus d'une décennie. Cela s’applique en particulier aux prêts accordés par des entreprises du segment à haut rendement, plus risqué. La durée moyenne de six ans est nettement inférieure à celle de plus de 7,5 ans de 2022. Il s'agit du niveau le plus bas depuis que ce type de données a commencé à être conservé en 1990.

Signal clair du monde des affaires
En optant pour des durées de plus en plus courtes, les entreprises américaines envoient un signal clair : les taux d’intérêt vont à nouveau baisser à long terme. La durée relativement courte leur donne la possibilité de renouveler les prêts arrivant à échéance à un taux plus attractif. Les négociants en bourse et les économistes s’attendent également à une nouvelle baisse des taux d’intérêt dans un avenir pas trop lointain. L’indicateur CME suggère qu’il y a plus de 50 % de chances que la Réserve fédérale ait réduit ses taux d’intérêt d’un point de pourcentage ou plus d’ici la fin de 2024. Et ces types de mouvements de taux d’intérêt peuvent parfois avoir un impact important sur le monde monétaire.

Proportions inversées
La principale raison pour laquelle le dollar a augmenté de plus de 17 % par rapport à l’euro au cours des neuf premiers mois était l’écart croissant des taux d’intérêt qui s’est produit parce que la Réserve fédérale a pris des mesures contre une inflation élevée bien plus tôt que la Banque centrale européenne. Les ratios se sont désormais inversés et il semble que les taux d’intérêt directeurs en Europe resteront élevés plus longtemps qu’aux États-Unis. S'il n'y a pas de décision surprise de la part de la Réserve fédérale la semaine prochaine et - outre le redressement du marché des prêts aux entreprises - de nouveaux signaux indiquant que les partis se préparent à une baisse des taux d'intérêt américains, l'euro pourrait rattraper un peu de terrain sur le dollar en les trimestres à venir.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.