L’Amérique choisit, le dollar perd ?

Le dollar est en hausse, alors que les baisses de taux d’intérêt américaines sont encore loin. Dans quelques mois, l’attention du monde monétaire se déplacera vers les élections présidentielles. Toutefois, la question est de savoir s’il est judicieux de choisir une position sur cette base.

L’année dernière, le monde financier a régulièrement retenu son souffle à l’approche d’une réunion de la Réserve fédérale. Toutefois, cela ne s'applique pas à la réunion prévue mercredi prochain. Il va de soi que la réduction du taux directeur, tant attendue par les investisseurs, n’aura pas encore lieu. En décembre, l'inflation américaine a de nouveau légèrement augmenté, à 3,4 %. De plus, les chiffres économiques indiquent que le marché du travail est encore assez tendu. Si le président de la Fed, Jerome Powell, choisit de réduire les taux d’intérêt, il mettra d’un seul coup en péril son image soigneusement cultivée de combattant de l’inflation.

Soyez prudent avec les taux d'intérêt
Il est donc évident que l’attention du monde financier se déplacera progressivement vers le reste de l’année 2024. Sept autres réunions de la Fed sont prévues pour la fin de l'année. On s'attend à ce que le taux d'intérêt directeur américain baisse progressivement cette année jusqu'à un niveau d'environ 4 %. Ce sera un défi intéressant pour la Réserve fédérale de veiller à ce que les baisses de taux d’intérêt ne deviennent pas politiquement chargées. Une baisse trop rapide des taux d’intérêt peut être interprétée comme une tentative de relance de l’économie, ce qui pourrait être positif pour le président sortant Joe Biden. D’un autre côté, rester en place trop longtemps peut en réalité ralentir la croissance.

Un dollar fort avec Trump ?
Ce dernier peut à son tour jouer à l’avantage d’un challenger. Après le retrait de Ron Desantis de la bataille pour la direction du Parti républicain, il y a de fortes chances que Donald Trump rivalise à nouveau avec Biden. À l’approche des élections du 5 novembre, les marchés des changes réagiront sans aucun doute à l’orientation économique des candidats. L’idée est que les barrières commerciales imposées par Trump seront bénéfiques pour le dollar. La banque d'investissement JPMorgan a calculé qu'une augmentation de 10 % des droits d'importation pourrait augmenter la valeur pondérée des échanges commerciaux de la monnaie américaine de 4 à 6 %.

Leçon importante
D’un autre côté, les plans d’investissement de Biden devraient en réalité conduire à un dollar plus faible. Le déficit budgétaire élevé et l’augmentation de la dette nationale pourraient faire perdre confiance aux partis dans le système américain. Cependant, la pratique a montré une image complètement différente au cours des mandats présidentiels respectifs. Sous l’administration Trump, le dollar a chuté de 13 %, tandis que la monnaie a augmenté de 10 % depuis l’entrée en fonction de Biden. Il y a là une leçon importante : il est plus sage pour une entreprise de formuler une politique monétaire basée sur l'évolution de l'économie et des taux d'intérêt plutôt que d'essayer de regarder les cartes des politiciens.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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