L’Egypte perd la livre : coup de maître ou raté ?

La livre égyptienne a fortement chuté la semaine dernière. En passant à un taux de change plus flexible, le pays fait d’une pierre deux coups. L'industrie du tourisme est stimulée et l'Égypte reçoit également un programme de soutien important de la part du FMI.

Un taux d’intérêt plus élevé rend plus attractif la détention d’actifs dans la devise concernée. La livre égyptienne a constitué une exception notable à cette règle la semaine dernière. La banque centrale du pays a augmenté ses taux d'intérêt de 21,25% à 27,25% mercredi dernier. Cependant, la livre sterling a été soumise à de fortes pressions immédiatement après cette décision. La pièce a perdu près de 40 % de sa valeur en une journée. Cela était entièrement dû à la décision d’abandonner en grande partie le taux de change fixe de la livre sterling. Cette décision est très douloureuse pour la population, car les produits importés deviennent soudainement beaucoup plus chers. A long terme, le choix de la Banque Nationale d'Egypte pourrait s'avérer positif.

Des milliards retournent à la patrie
Premièrement, un obstacle important a été supprimé pour les migrants égyptiens souhaitant transférer de l’argent vers leur pays d’origine. En raison du taux de change artificiellement élevé, de plus en plus d’Égyptiens vivant dans d’autres pays ont choisi de réorienter leurs revenus vers le marché noir. Au deuxième trimestre 2022, les travailleurs invités ont transféré l’équivalent de 8,25 milliards d’euros. Au cours de l’année dernière, ce montant est tombé à un peu plus de 4 milliards d’euros par trimestre. La dévaluation de la livre sterling rend beaucoup plus attrayant pour les Égyptiens à l’étranger de redonner de l’argent à la famille qu’ils ont laissée derrière eux. L'industrie du tourisme bénéficie également d'un essor important grâce à la baisse du taux de change.

Beau temps et merveilles de l’Antiquité
Au cours des cinquante premiers jours de 2024, le pays a reçu 6 % de touristes de plus qu’un an plus tôt. Compte tenu des tensions géopolitiques et du conflit à Gaza, il s’agit là d’un formidable élan. Mais cette augmentation est dérisoire en comparaison de la croissance du tourisme de 25 à 30 % que vise le pays. En plus des pyramides vieilles d'environ quatre mille ans et d'une multitude d'autres trésors historiques, l'Égypte a aussi le climat. Dans les principales villes touristiques du littoral, la température moyenne en mai avoisine les 30 degrés. Une livre sterling considérablement dévaluée rend également les voyages dans le pays beaucoup plus attractifs d’un point de vue financier. Enfin, l'Egypte est également pressée par le FMI d'augmenter les taux d'intérêt et surtout de rendre le taux de change plus flexible.

Des mesures dures avec un bord doré
L'organisation a débloqué un prêt supplémentaire de 5 milliards de dollars en réponse à ces mesures. En combinaison avec les ressources que l’Égypte reçoit des prêteurs du Moyen-Orient, cela met en quelque sorte un plancher à l’économie. Un revers grave ne doit pas nécessairement être le début d’une nouvelle glissade. Si l'inflation est maîtrisée grâce à la hausse des taux d'intérêt et si les entrées de devises augmentent grâce au tourisme en plein essor et à un afflux plus important de travailleurs étrangers, les mesures sévères de la Banque d'Égypte pourraient même donner un coup de pouce significatif à l'économie. Dans tous les cas, c'est un bonus pour les amoureux du soleil que les vacances à la campagne deviennent plus abordables.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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