Printemps calme, automne sauvage pour la livre sterling

Le Premier ministre britannique Rishi Sunak a conduit le Royaume-Uni vers des eaux financières plus calmes. Le pays semble échapper à une menace de dégradation de sa note de crédit et, en outre, la livre sterling est entrée dans des eaux plus calmes. Toutefois, cette situation favorable risque de changer après l’été.

Au cours d’une semaine au cours de laquelle de nombreuses banques centrales ont pris des décisions concernant le taux d’intérêt directeur, un message a reçu peu d’attention dans le monde financier. L'agence de notation Fitch a relevé vendredi la perspective de la notation du Royaume-Uni de négative à stable. Il s’agit là d’un petit coup de pouce, car la solvabilité a subi une forte baisse il y a un an et demi. À l’époque, la Première ministre Liz Truss avait menacé d’augmenter considérablement le déficit budgétaire. Truss a duré moins de temps en tant que Premier ministre que la laitue iceberg, qui, selon le journal britannique des eaux usées Daily Star, a eu une vie plus longue que son règne. Et pour épargner aux lecteurs une recherche sur Internet : après exactement sept semaines, Rishi Sunak lui a succédé.

Commander dans l'ordre
Sous Sunak, les finances publiques sont devenues bien mieux contrôlées. Selon Fitch, le déficit budgétaire du Royaume-Uni atteindra 4,2 % du PIB cette année. C'est bien inférieur à l'écart de 7,2 % vers lequel le pays se dirigeait pendant le court règne de Truss. La dette nationale s'élève à 103,6% du produit intérieur brut. Bien que ce taux soit plus de deux fois supérieur au taux d’endettement des Pays-Bas, ce pourcentage est nettement inférieur aux 109 % estimés par Fitch à l’automne 2022. Par ailleurs, le pays dispose encore d’une marge de manœuvre financière considérable, puisqu’une grande partie de la dette nationale est fixée à long terme à un faible taux d’intérêt.

Trop silencieux?
Il y avait peu de signes d'ajustement de la part de Fitch sur les marchés des changes. Juste avant cela, la livre sterling a rebondi brièvement jusqu'à ce que la Banque d'Angleterre laisse entendre qu'une baisse des taux d'intérêt pourrait avoir lieu en juin. Récemment, la politique de la banque centrale britannique s'est largement alignée sur celle de la Banque centrale européenne et de la Réserve fédérale, qui semblent pour l'instant maintenir le taux d'intérêt directeur au même niveau. L'explication de la décision sur les taux d'intérêt a entraîné une perte d'un peu plus de 1% pour la livre sterling. Cela signifie que la monnaie est restée dans une fourchette étroite de 3% par rapport à l'euro, dans laquelle la livre évolue depuis dix mois. La livre sterling se trouve donc dans des eaux remarquablement calmes, car dans le passé, les mouvements de prix étaient souvent beaucoup plus importants.

Shopping de Noël à Londres
Pendant la pandémie du coronavirus, la livre sterling a chuté de 12 % en un mois. Et après le référendum sur le Brexit en 2016, la perte s’est élevée à plus de 10 % en quelques jours seulement. Ce genre de chocs survient toujours de manière inattendue. Mais il existe de nombreuses raisons de s’attendre à ce que la livre sterling fluctue plus fortement par rapport à l’euro au cours de l’année 2024. Si la Banque d’Angleterre réduit effectivement ses taux d’intérêt plus tôt que les autres banques centrales en juin, cela pourrait mettre la monnaie en mouvement. Et la période précédant les élections à la Chambre basse s’annonce également mouvementée. Les Britanniques devraient se rendre aux urnes vers octobre. Quiconque voyage au Royaume-Uni au printemps ou en été n’a pas à craindre de grandes surprises monétaires. Mais les achats de Noël à Londres peuvent facilement s'avérer beaucoup plus chers, voire probablement moins chers.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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