Préparez-vous à la guerre des taux d'intérêt

La banque centrale américaine (Fed) n'a pas retiré le levier de taux d'intérêt mercredi soir 19 juin, mais laisse entendre qu'elle le fera en 2020. Cette allusion a suffi à faire bouger le dollar.

Cela faisait longtemps qu'une réunion de la Fed n'avait pas donné lieu à un feu d'artifice. Par le passé, la banque a parfois induit les marchés en erreur, par exemple en augmentant brutalement les taux d'intérêt de 0,25 %. Pourtant, aujourd'hui, c'est impensable. Une telle décision ébranlerait les marchés boursiers et monétaires dans leurs fondements. Au lieu de cela, il est devenu un jeu de déchiffrer du mieux que vous pouvez les propos du président de la Fed, Jerome Powell. Cette fois, toute l'attention était focalisée sur le mot « patience ». Ou plutôt son absence.

la patience est épuisée
Selon Powell, l'économie américaine se porte plutôt bien et l'inflation approche lentement les 2 %. L'accent est mis sur la lenteur, car la banque prévoit une inflation de 1,5% à 1,8% pour l'année en cours. La Fed choisit d'attendre les développements. C'est une grande différence avec la réunion précédente, car la banque a alors choisi d'attendre les développements avec patience. L'omission de ce seul mot a causé le dollar rose pendant un moment.

La Fed a toutes les raisons de garder le doigt sur le déclencheur des taux d'intérêt. La guerre commerciale avec la Chine commence maintenant à peser sur les secteurs industriels, agricoles et d'exportation américains. En outre, la « croissance de l'emploi » a fortement ralenti en mai. Au total, 75.000 185.000 emplois ont été créés. Ce n'est même pas la moitié de ce sur quoi escomptaient les économistes (XNUMX XNUMX). La ligne officielle de la Fed est que les taux d'intérêt resteront aux niveaux actuels au second semestre. Les économistes et les investisseurs le pensent anders Parce que sur le marché à terme CME, les traders pensent que la probabilité d'une baisse des taux avant le début de l'année est supérieure à 90 %.

différend monétaire
Les décideurs s'attendent à ce qu'une baisse des taux d'intérêt en 2020 soit suivie d'une hausse des taux d'intérêt en 2021. En bref : il s'agit d'une perspective différente de celle esquissée par Mario Draghi, le président de la Banque centrale européenne (BCE). Draghi a fait allusion à une éventuelle baisse des taux d'intérêt et à de nouvelles mesures de relance. L'allusion de Draghi était contre la jambe endolorie du président américain Donald Trump, qui a accusé la BCE de maintenir l'euro artificiellement bas.

Pour l'instant, cependant, il n'y a rien d'artificiel dans la croissance et l'inflation décevantes dans la zone euro. Malgré la légère baisse des premières semaines de juin, le taux de change face à l'euro oscille toujours autour de son point le plus haut depuis près de 2 ans. Le véritable revirement ne viendra que lorsque la Fed tirera vraiment le levier des taux d'intérêt.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

© DCA Market Intelligence. Ces informations de marché sont soumises au droit d'auteur. Il n'est pas permis de reproduire, distribuer, diffuser ou mettre le contenu à la disposition de tiers contre rémunération, sous quelque forme que ce soit, sans l'autorisation écrite expresse de DCA Market Intelligence.