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Opinie Joost Derk

La réglementation chinoise donne des ailes au renminbi

17 Septembre 2021 -Joost Derks

Les investisseurs en actions chinoises ont connu une année désastreuse. Les réglementations strictes qui menacent la rentabilité dans toutes sortes de secteurs visent principalement à rendre la vie plus facile et plus agréable pour les Chinois ordinaires. Et cela semble finalement favorable au renminbi.

Le gouvernement chinois sévit contre sa propre communauté d'affaires cette année. Au printemps, le secteur de l'éducation a souffert. En raison des nouvelles règles sur le nombre d'heures que les étudiants peuvent assister aux séances de tutorat, certaines parts d'établissements de formation continue cotés ont chuté de plus de 80 % cette année. Ces dernières semaines, le fardeau réglementaire des entreprises technologiques a attiré l'attention. Il y a quelques jours, par exemple, le gouvernement a forcé Alipay – qui fait partie du groupe Ant – à transférer ses activités de prêt lucratives à une joint-venture avec plusieurs entreprises publiques. Il y a un an, les superviseurs ont mis un terme à l'introduction en bourse avec laquelle Ant Group souhaitait lever des fonds pour se développer encore plus rapidement.

Trump obtiendra-t-il son chemin?
À première vue, le Premier ministre Xi Jinping semble bien parti pour faire ce que l'ancien président américain Donald Trump n'a pas réussi à faire : porter un coup dur aux entreprises chinoises. Dans tous les cas, les mesures ont un fort impact sur les marchés boursiers locaux. L'indice MSCI China est inférieur de plus de 25 % à la mi-février. Au cours de la même période, l'indice américain S&P 500 a rebondi de 14 %. Cependant, le marché des devises montre une image très différente. Là-bas, le renminbi gagne du terrain face au dollar. Au cours des dernières semaines, cela est le résultat de signaux indiquant que l'économie américaine croît moins rapidement en raison de pénuries de main-d'œuvre et de pénuries de pièces. Cependant, la principale raison de la force de la monnaie semble être que de nombreux facteurs qui sont actuellement défavorables aux entreprises chinoises sont en fait positifs pour le renminbi à long terme.

Le fil rouge
La similitude entre toutes les mesures est qu'elles rendent la vie plus facile et plus agréable pour la population. Les parents chinois, par exemple, attachent une grande importance au fait que leur enfant se retrouve dans la meilleure université. De nombreuses familles s'endettent profondément pour le tutorat, afin de donner à leur fils ou à leur fille une meilleure chance d'obtenir de bons résultats à un test d'admission. La réduction de ces séances de tutorat permet aux ménages d'économiser beaucoup d'argent et aux étudiants beaucoup de pression de travail. L'approche des géants de la technologie vise principalement à empêcher ces parties d'acquérir un avantage concurrentiel déloyal en raison de leur énorme stock de données d'utilisateurs. Une position de monopole peut entraîner des prix plus élevés pour les utilisateurs.

Des ambitions internationales
Ce n'est pas la première fois que le gouvernement chinois place le bien-être de la population au-dessus d'une croissance économique un peu plus rapide à court terme. Un bon exemple est la façon dont le smog dans les grandes villes a donné lieu à un durcissement considérable de la législation environnementale il y a quelques années. Tant que le mécontentement de la population ne devient pas trop élevé, les décideurs chinois ont toute latitude pour poursuivre des ambitions internationales. Comme, par exemple, accroître le rôle que joue le renminbi dans le monde monétaire. Malgré le fait qu'il reste encore pas mal d'incendies économiques à éteindre, comme la faillite imminente du géant immobilier Evergrande, la douleur des milieux d'affaires chinois dépasse pour l'instant le renminbi.

Joost Derk

Joost Derks est spécialiste des devises chez iBanPremier. Il a plus de vingt ans d'expérience dans le monde des devises. Cette colonne reflète son opinion personnelle et n'est pas conçue comme un conseil professionnel (d'investissement).

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