Des avis

L'économie s'améliore quelque peu. Tout n’est pas encore très convaincant. Mais les différentes pièces du puzzle commencent à s’assembler et à dresser un tableau cohérent. Cette semaine, la Banque centrale néerlandaise a publié un message intitulé « L'économie a pris une trajectoire ascendante ». Ce message est basé sur un peu de tour de passe-passe, mais quelqu'un qui y prête attention.

Le Premier ministre britannique Rishi Sunak a conduit le Royaume-Uni vers des eaux financières plus calmes. Le pays semble échapper à une menace de dégradation de sa note de crédit et, en outre, la livre sterling est entrée dans des eaux plus calmes. Toutefois, cette situation favorable risque de changer après l’été.

Les banques centrales des deux côtés de l’Atlantique retardent de plus en plus longtemps la baisse des taux d’intérêt tant attendue. Cela le rend remarquablement calme sur les marchés des changes. Mais dans le passé, ces types de périodes constituaient souvent le calme avant la tempête.

La nouvelle économique la plus importante cette semaine a été l’inflation décevante aux États-Unis. En février, les prix à la consommation ont augmenté de 0,4% par rapport à janvier. Les prix hors alimentation et énergie ont également augmenté de 0,4%. De nombreux économistes américains (et non américains) analysent ces chiffres en détail de différentes manières. Je n'ai pas rencontré de commentaires très optimistes. Le message est clair : la baisse de l’inflation marque le pas. Le premier graphique montre que l’inflation sous-jacente est en fait à nouveau en hausse depuis le milieu de l’année dernière. Il est également agréable de constater que la hausse mensuelle de l’inflation sous-jacente est plus élevée depuis des mois qu’avant la pandémie. La hausse des prix à la production en février a également été nettement plus élevée que prévu.

La livre égyptienne a fortement chuté la semaine dernière. En passant à un taux de change plus flexible, le pays fait d’une pierre deux coups. L'industrie du tourisme est stimulée et l'Égypte reçoit également un programme de soutien important de la part du FMI.

Le nombre de démissions dans le secteur de la sous-traitance agricole continue d'augmenter régulièrement. Cela crée parfois une pénurie de capacité régionale, dont les conséquences peuvent se faire sentir notamment cette saison sur les producteurs laitiers. Par conséquent, chérissez votre entrepreneur. Il n’est plus acquis qu’il soit toujours là pour vous.

Il pleut presque sans arrêt depuis la mi-octobre. Si je n'y regarde pas de trop près, j'oserais même dire qu'il pleut tout le temps. Pour les agriculteurs, dont les usines et les portefeuilles se trouvent en grande partie à l’extérieur, cela doit être presque intimidant. La récolte de 2023 n’a pas été récoltée partout et les perspectives pour 2024 sont également discutables. Les défis ne manquent pas.

J'ai une fois de plus suivi avec étonnement la conférence de presse de la présidente de la BCE, Lagarde. Certes, je suis partial, mais ce qu'elle parvient parfois à en tirer m'est inimitable. Quelle démonstration embarrassante.

Les principales banques centrales semblent toutes maintenir leurs taux directeurs au même niveau pour le moment. En conséquence, la situation a été remarquablement calme ces derniers temps pour l’euro, le dollar et la livre sterling. Toutefois, cela ne s'applique pas à l'Europe de l'Est, où le taux de change opposé du zloty et du forint est frappant.  

L'indice des directeurs d'achat NEVI a atteint 49,3 en février. En janvier, il était encore à 48,9 lorsque l'indice a fait un grand bond dans la bonne direction. Le chiffre quelque peu comparable de CBS sur la confiance des producteurs dans l'industrie a également montré une amélioration en février, mais dans la série CBS, l'amélioration est moins convaincante. Je suis satisfait de ce chiffre NEVI.

Les constructeurs automobiles chinois gagnent rapidement du terrain sur le marché des véhicules électriques, tandis que l’industrie automobile européenne, traditionnellement forte, risque de passer à côté. Résultat : les exportations chinoises repartent à la hausse, ce qui pourrait donner un coup de fouet au renminbi en 2024.

Les finances publiques néerlandaises sont en moins bonne forme que ne le suggère le déficit 0,6 de 2023% du PIB, affirme à juste titre cette semaine le CPB dans le Plan économique central (CEP). Il convient de garder à l’esprit qu’une série d’aubaines et de facteurs accessoires ont eu une influence favorable sur les finances publiques en 2023.